从特斯拉看汽车智能化趋势

本报告为国泰君安证券研究所发布的行业专题报告，主题为《从特斯拉看汽车智能化趋势》，由分析师李沐华和齐佳宏撰写。报告对特斯拉在汽车智能化领域的引领作用进行了深入分析，从电子电气架构、自动驾驶、商业模式三个角度探讨了汽车生态中即将发生的变革，并给出了增持评级。 报告指出，特斯拉在电子电气架构方面领先于传统主机厂，实现了从分布式向集中式的演进，减少了ECU数量，并推行大单品策略，实现不同车型之间的平台复用。在自动驾驶领域，特斯拉采用影子模式收集数据，并通过自研芯片处理数据，构建起技术壁垒。商业模式上，特斯拉不仅销售汽车，还提供FSD、OTA升级、超级充电网络等增值服务，探索新的收入模式。 报告预测，2030年全球汽车电子及软件市场规模有望达到4690亿美元，中国市场占全球市场的34%。消费者对辅助驾驶、自动驾驶功能的付费意愿较强，这将推动汽车智能化的发展。特斯拉的FSD产品以期权模式提升汽车保值率，2020Q1末渗透率约为19.08%至25.89%。 此外，特斯拉通过高级网络连接实现了车内功能的订阅化，未来可能形成类似APP Store的生态系统。特斯拉保险利用驾驶数据变现，提供基于驾驶行为的保险服务。在工厂布局方面，特斯拉全球共有6家工厂，计划到2030年汽车产量增加20倍以上，需要建设新工厂、扩大产能。特斯拉还注重节能减排和AI技术在工厂中的应用，以降低能耗和提高效率。 三电系统方面，特斯拉在电池、电机、电控方面具有明显优势，通过技术创新和供应链管理有效控制成本。特斯拉的电池技术不断进步，提高了电池的续航能力和安全性。在电机方面，特斯拉根据不同车型选用不同驱动系统，实现动力系统垂直集成。